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跨界军工又如何呢？从上图可知，跨界军工后，通达的营业收入反而越来越少了。跨界当年，如果不是靠着1061万的投资收益，利润总额将会是区区46万水平。也正是因为净利润无法挣扎了，从2015年开始，公司开始将亏损转移至少数股东，让归母股东净利润扑腾一下子。

依据《企业会计准则第36号—关联方披露》第八条、第十条、第十一条，前述银都传媒公司与武汉回响、西耶那之间的资金往来构成关联交易，应当在财务报表附注中披露该关联方关系的性质、交易类型及交易要素。银都传媒公司未按上述规定在2014年年报、2015年年报、2016年半年报中披露与武汉回响、西耶那、关杭军、李文之间关联交易的交易类型及交易要素，而是在上述定期报告的财务报表附注中，将关联交易情况记载为“无”，构成信息披露虚假陈述和重大遗漏。

总的来看，我们分析，美方的断供会对华为业务产生一定影响，但肯定不会对该公司形成整体上的休克式打击，那些影响会是有限的，具体有限到什么范围既取决于华为过去的未雨绸缪，也与华为的对策和中国社会与它共度时艰的动员程度有关。华为对遭遇美国断供这一“至暗时刻”早已做了认真准备，而且这些准备会非常使上劲，这应该是真实的。否则的话，华为就不会有底气逆着美国的意愿向西方国家开拓5G网络市场。其实从美国阻止华为参与盟国5G网络建设开始，美想要扼杀华为的意图已经很明显了，如果华为没有应对今天情况的本钱，它就该知难而退了。

（一）粘胶价格波动，令棉、涤、粘的相关性、价差存差异棉花、涤纶、粘胶三者的价格走势整体基本趋同，但也呈现一些变化，即 2010-2011 年，棉价和粘胶短纤价格的走势较为接近，整体价格高于涤纶短纤；2012-2015 年，粘胶短纤价格回落，与涤纶短纤走势相近，而同期棉花价格维持相对高位；2015 年-2018 年，粘胶短纤价格再度走高，呈现于棉价交织趋同的态势；2019 年，粘胶短纤价格又再度回落，与涤纶短纤价格走势相对更接近。三者价格的相关性差异，受粘胶价格波动影响较大，一方面，粘胶短纤的价格上、下界限分别受棉价、涤纶短纤价格所制约；另一方面，粘胶短纤与其主要原料溶解浆的价格走势相关性更高。价差方面，粘胶与短纤、棉花的价差则呈反向变动规律，当棉价-粘胶价差高时，粘胶-短纤价差就相对较低。而粘胶价格的波动，一方面，归因于其自身供需格局的变化。分阶段看，2011 年以前（粘胶供需偏紧）——2011-2014 年（粘胶供需过剩）——2015-2018 年（粘胶供需改善），在粘胶供需偏紧的阶段往往对应的是粘胶价格高于棉价，棉-粘胶价差处于低位。而价格又作用于需求，即下游混纺生产企业，在可调整的范围内，原料的配比中会倾向于增加低价原料的使用比例，而降低高价原料的占比。另一方面，归因于粘胶原料价格的波动。溶解浆与粘胶的价格相关性基本在 90%以上，粘胶的成本中，溶解浆占比约 72%。此外，另一原料棉短绒，其价格与棉花一般来说同步，因此粘胶价格也会受到棉价相关品的影响。2011 年以来粘胶与溶解浆相关系数高达 0.905，与短绒相关系数高达 0.894。2018 年下半年在主要原料溶解浆价格走低下，粘胶价格同步回落。供需和价格的表现基本印证了 2018 年棉和粘胶短纤消费占比此降彼涨的变化。

逆向思维分析，2018年归母净利同比减少27.74-32.97亿元，其中由于汇兑影响减少归母净利25.5亿元，占比约70%-90%。由此可见南航的航油成本的上升其实大都传导到营收端（航空公司会加收燃油附加费），汇兑损失对利润影响更大。总体来看，南航当前面临业绩拐点，铺底价值凸显。我们预计2018年底为业绩最低点，归母净利约为28亿元，净利率约为2%。

责任编辑：霍琦中新网客户端北京3月23日电（记者 李金磊）3月23日，在2019中国发展高层论坛上，宝马集团董事长科鲁格感叹中国数字技术发展之快，“在北京一次用餐时，当时我是想拿信用卡买单，但一个朋友直接手机支付买单了。中国的数字技术发展如此之快，这也是我非常喜欢来中国的原因。”